3 月 31 日，渤健（Biogen）宣布收购 Apellis，收获2款已上市创新药物以及4款临床前资产，进一步强化其在自免和罕见病领域的布局。交易消息公布后，Apellis 股价早盘大涨超一倍，渤健股价则下跌近 5%。

渤健约定在交割时，以每股 41 美元现金（约 56 亿美元）收购 Apellis 全部流通股份。同时，Apellis 股东每股可获一份不可转让履约权益凭证（CVR），若SYFOVRE® （C3 补体抑制剂 Pegcetacoplan，适应症为年龄相关性黄斑变性引发的地图样萎缩）达成年度全球净销售额约定门槛，还可分两笔各获得每股 2 美元收益。

为支撑本次收购，渤健将采用现金 + 借款组合融资，计划 2027 年底前完成全额去杠杆，保留后续业务投资的财务灵活性。目前交易已获双方董事会批准，预计 2026 年第二季度完成交割，交割后 Apellis 大部分员工将并入渤健团队。

此次收购，渤健最看重的是 Apellis 两款核心产品，二者均为补体 C3 抑制剂：

第一款 EMPAVELI®是本次收购的核心价值标的，也是渤健切入罕见肾病赛道的关键。该药 2021 年首获批用于阵发性睡眠性血红蛋白尿症，2025 年新增 C3 肾小球病、原发性免疫复合物膜增生性肾小球肾炎两项罕见肾病适应症。

其核心优势突出：是目前 FDA 唯一获批、可用于 12 岁以上 C3G 儿科患者及肾移植术后 C3G 复发患者的治疗药物；也是全球首个且唯一覆盖成人及 12 岁以上儿科原发性 IC-MPGN 患者的获批药物。该药在欧盟以 Aspaveli® 为名获批，由 Sobi 负责美国以外区域商业化，本次收购后渤健将延续原有合作模式，保障国际分销体系稳定。

第二款为 SYFOVRE®，用于治疗年龄相关性黄斑变性继发的地图样萎缩（GA）。该药 2023 年获批上市，2025 年销售额达 5.87 亿美元，核心竞品为安斯泰来的 Izervay，目前已在美国、澳大利亚获批。此外，Apellis 已完成 SYFOVRE® 预充式注射器（PFS）临床试验，计划 2026 年上半年向 FDA 递交上市申请，进一步提升产品竞争力。

两款产品 2025 年合计销售额达 6.89 亿美元，渤健预判，至少至 2028 年，两款产品营收将维持中高双位数增速。

除了两款已上市药物，Apellis的四款临床前资产也为渤健的长期布局提供了重要支持。这些资产包括一款神经学RNA疗法、两款基因编辑疗法和一款口服补体抑制剂，有望与渤健在神经科学领域的核心业务产生协同效应。

同时，Apellis在美国成熟的销售团队及其在肾病领域的专业布局，将为渤健推进在研肾病药物felzartamab的商业化准备提供关键支撑。该药物目前正在针对三种肾病开展III期临床研究，预计2027年上半年公布首个试验数据。

本次收购完成后，渤健将打通眼科、血液疾病和罕见肾病三大核心赛道，有望为全球数百万相关罕见病患者提供更丰富的治疗药物选择。